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最高预增1945% 2016年涨价带来造纸行业优秀业绩

   日期:2017-01-20 13:31     
 2016年,涨价带来优秀业绩

2016年8月,山东晨鸣、博汇纸业、万国纸业、中华纸业四大纸企纷纷发布提价函,称由于受市场原材料等综合成本不断上涨的影响,白卡纸、铜版卡纸等原纸材料率先落实提价。

而2016年下半年,受G20峰会召开,废纸价格上涨、货车运载限重、大气污染治理限产等多方因素影响,造纸行业景气度高涨,同时纸企库存持续低位,造纸行业涨价的品种更加广泛,落实也更加迅速。

我们来看申万宏源列出的数据:2016年,铜版纸累计提价400元/吨,白卡纸累计提价1000元/吨,双胶纸平均上提200元/吨,箱板瓦楞纸11月前稳定涨价,进入12月开始提速,累计提价幅度已超1000元/吨。

而A股市场2016年的表现也可圈可点,按申万宏源行业分类来看,13家造纸上市公司中,有7家2016全年业绩预增,其中,有5家预增幅度超过110%,景兴纸业预增幅度最大,达到1945%。

2017年,涨价成果将维持

1)环保压力,叠加供给侧改革

一到取暖季,刷屏的保证是雾霾,逃离还是忍受?如何还孩子一片蓝天?这些话题都体现了公众对于环保的强烈关注。

2016年12月28日,环保部发布《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高架源排污许可证管理工作的通知》,从重视环评到重视实际排放,体现了政府在环保核查上的决心和力度。

龙头们由于身处高位,肯定在污染排放上没得挑,可是小鱼小虾们就不见得了,长期看,政府部门加强监管是大势所趋,不合规的小厂将会被勒令关闭整改,这样一来,行业落后产能淘汰加快,客观上也将加速龙头整合。

事实上,造纸行业已经进入长期洗牌阶段,根据中信建投的研报统计:

从去产能规模来看,2010-2015年,造纸行业共淘汰落后产能3596.2万吨,其中2015 年淘汰70多家造纸厂、200多条造纸生产线;

从去产能周期长度来看,我国造纸行业要达到国外成熟市场行业集中度水平,还需要较长时间。

因此,随着供给侧改革推进,未来强者恒强的趋势将进一步强化,行业集中度提升,盈利能力也将提升。

2)库存降低,叠加行业旺季

造纸存货持续降低,可见需求端劲头不减,木浆价格持续提升这个指标也验证这一点。

而3-5月是造纸行业的传统旺季,因此,申万宏源、中信建投等券商都预计2016年的涨价趋势在2017年将继续保持。

 


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