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纸厂涨价的支撑点在哪儿?春节前原纸涨跌行情分析

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-01-22  浏览次数:98
现在的纸业市场已经重回买方市场,几大龙头纸企联手涨价,也未必能撬动如此低迷的市场。如果需求不能够实质性回暖,纸价易跌难涨的态势将不会改变。

 

  尽管纸包装行业供需面持续恶化,春节长假的生产淡季如期来临,但包装纸涨价踬踣者屡之后,春节前最后一波涨价风潮再次袭来。

  元旦过后,原纸涨价的消息似乎停不下来,各类纸种齐齐喊涨,最高涨幅达300元/吨。与此同时,下游纸板厂也及时跟进。

  纸厂涨价的支撑点在哪儿?

  纵观整个2018年,除了5月初有一波小幅上涨外,其余各月的上涨均未能落实,纸价反而节节下挫。2019年,市场需求持续下滑不可避免,但上游纸厂一开局并积极进取,似乎对涨价势在必得。

  近二年各类原纸价格走势

  那么,纸厂涨价的底气何在?

  第一、下游的包装印刷企业库存普遍处于低位,接下来即将面对漫长的春节假期。因此,下游存在补库存的刚性需求。

  第二、造纸企业经过长时间、大规模的停机之后,原纸库存压力有所减缓。同时,纸企也需要通过涨价来弥补产能不足造成的损失。

  第三、央行通过降准释放1.5万亿的流动性,包装印刷企业获得融资的难度有所降低,客观上有更多的资金备料。降准会加大通胀预期,进一步推升原纸涨价的动因。

  第四、2019年将有大量新增产能投产,进一步恶化供需局面。产能增加后,纸价更难提高。正如国内某龙头纸企的高层所言,许多纸直企希望涨价,藉此奠定2019年的基础。

  纸价易跌难涨原因何在?

  对于近期的涨价浪潮,市场反应依然十分平淡,甚至连这样的文章也懒得有人关注,纸价难涨易跌的观念已经深入人心。与2018年年初相比,火热的包装纸市场一落千丈。

  究其原因,大致有以下几点:

  1、2018下半年虽为传统的包装纸需求旺季,但今年因出口订单减少,加之中秋节、国庆节、双11等节日的出货量不理想,在市场利空不断的情况下,包装印刷企业不敢大量进纸。

  2、从中美贸易统计数据来看,2018年下半年严重透支了2019年的对美出口订单。但2018年订单旺季出人意料地惨淡,表明内需疲软超出预期。两相关联,意味着2019年上半年需求会持续逆增,更加坚定了下游客户坚守低存仓的决心。

  3、去年下半年油价爆跌、纸浆稳中有降、汇率稳定,从成本因素来分析,原纸并没有涨价的动力。

  4、从当前的宏观经济形势来看,由于增加的流动性多进入基础建设领域,并不利于拉动居民消费,反而会稀释居民的购买力。在供大于求的局面下,纸厂已经失去定价权。

  因此,综合以上几点,现在的纸业市场已经重回买方市场,几大龙头纸企联手涨价,也未必能撬动如此低迷的市场。如果需求不能够实质性回暖,纸价易跌难涨的态势将不会改变。

  那么,按照上面的逻辑,纸价会不会重新回到2012-2016年的平台期,纸价定格在一个长时期平行的态势呢?恐怕很难!原因在于纸业市场的内外环境均不明朗,内部因为产能的增加恶化供需平衡,外部因为货币政策和出口等因素改变走势。

  2019年纸价很可能比2018年更加振荡,包装印刷人士需要密切关注以下几点:1)汇率波动,特别是政策性大幅调整;2)货币政策的调整,持续减息降准似乎不可避免;3)中美贸易、中欧贸易、中日贸易形势;4)国家税收、社保及环保政策。

 
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