价格正处二次探底阶段
从近五年废黄板纸市场均价趋势来看，当前废黄板纸价格正处于探底走势，具体见图1。截至2月3日废黄板纸市场均价为1710元/吨，较上一次历史低点高132元/吨。据卓创资讯监测数据显示，前一次历史低位为1578元/吨，出现在2020年3月。
从宏观环境来看，因突发的客观因素，2020年初出口和国内消费方面出现由增转减预期，大宗商品价格波动剧烈，其中废黄板纸市场价格快速下跌并创出近五年历史低点。
而当前正处于客观因素影响消退之初，国内经济运行基本面正在恢复，此背景下国内出口和消费恢复并加速增长的预期明显升温。
从产业链逻辑上看，宏观经济向好利于废黄板纸消费增量。但进入2023年以来，废黄板纸价格却持续刷新低点。其中再生纤维浆性价比凸显和成品纸价格运行压力是导致当前废黄板纸价格探底的主要驱动因素。
再生纤维浆与废黄板纸价格差已缩小至500元/吨之内
由图2可见，2022年8月以来，再生纤维浆到岸价与废黄板纸市场均价差值已缩小至500元/吨之内，较之前最大价差1180元/吨减少680元/吨，降幅达57.63%。二者价差缩小将促使国内纸厂尝试并增加再生纤维浆使用量，继而催动再生纤维浆进口量增长。因为再生纤维浆质量突出，与国内废黄板纸在替代关系上存在优势。如再生纤维浆使用量增加，将占据废黄板纸的消费空间，不利于废黄板纸价格走势。这是2023年1月废黄板纸价格持续刷新低点的原因之一。
成品纸进口依存度上升，国内成品纸运行压力初显
根据《国务院关税税则委员会关于2023年关税调整方案的公告》(税委会公告2022年第11号)，自2023年1月1日起，对部分商品的进出口关税进行调整。其中部分瓦楞纸、箱板纸关税降为零。以此卓创资讯对2023年瓦楞纸、箱板纸进口预期重拾增长，预计2023年瓦楞纸、箱板纸共进口量约682万吨，同比增长13.10%，与2021-2022年二者总进口量小幅下滑走势相反。
2023年国内瓦楞纸、箱板纸进口依存度将升至12.09%，在此背景下瓦楞纸、箱板纸市场价格运行承压。
