低库存奠定涨价底气 3月文化纸涨价的主基调不变

2月17日，APP旗下铜版纸产品提价300~400元/吨，2月18日，岳阳林纸双胶纸产品提价500元/吨，2月22日起太阳纸业全系列复印纸上调300元/吨，3月1日起亚太对静电复印纸产品提价300元/吨。进入2017年，文化纸的涨价幅度和频率开始加大、加快。另外，国际纸价也开始启动8~10%的涨价，能源、纸浆、胶乳等化学品原材料价格上涨成为主要推动因素。

1月份全国PPI(工业生产者价格指数)环比增长0.8%，同比增长6.9%，其中木材和纸浆类环比和同比分别增长1%、3.3%，造纸和纸制品业环/同比分别增长1.9%、5.7%，印刷和记录媒介业环/同比分别增长0.2%、0.6%。目前看，造纸业成本端的上涨实现了成功转嫁。

　　文化纸补涨机会仍存

目前，各纸种价格较2015年最低点分别上涨：瓦楞纸(66.6%)、箱板纸(50.7%)、白卡纸(30.9%)、白板纸(28.1%)、铜版纸(22.4%)、双胶纸(13.5%)，箱板瓦楞纸较好的涨幅一方面受益于更好的供需格局，另一方面原材料进口废纸价格的涨幅(53%)也远大于纸浆的涨幅(阔叶1%，针叶7%)。短期，浆价的上涨趋势将支撑文化纸的补涨机会。特别是竞争格局改善且没有新增产能的铜版纸板块。

　　低库存奠定涨价底气

目前铜版、双胶供应相对紧缺，厂家采用当月定价限量供货的销售模式，在3~5月出版教材用纸的刚性需求支撑下，贸易商库存也较低，纸厂涨价更为坚决，预计3月文化纸涨价的主基调不变。