排污许可证助力造纸行业集中度提升

根据国家环保部发布通知，要求于2017年6月30日前，完成造纸行业企业排污许可证核发。一方面行业实现排污总量限制对于新产能投放形成制约；另一方面，行业格局未来将趋好，大纸企将通过并购方式整合小企业，行业集中度提升。

全行业排污量逐年递减，排污许可证“一证式”统一各类排污标准。“十三五”减排规划提出，到2020年全国化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放比2015年分别下降10%、10%、15%和15%。排污许可证将原来繁琐多样的指标统一归口管理，将行业的总量控制有效地拆分成每个持证企业的排放总量中去。未来排放总量和每个企业获得的排污配额均将逐年降低。

排放总量限制制约小企业扩张产能，利好大企业。在企业获得排污限额一定的情况下，企业产能、单位产品排放量、污染物排放浓度三者相互制约。如果企业想扩大产能，则必须使用环保设备降低单位产量下的污染物排放量。

根据测算，达标的环保设备增量投资为2亿元左右，而目前以吨净利400元计算，产能为50万吨的生产线才能当年收回环保设备投资，这会限制小纸厂投产能。并且相同的条件下，较大的生产设备可以获得更高的核定排放总量，对于行业大企业利好，长期有利于行业集中度提升。

排污上限、运输成本和进口废纸限制或触发行业整合。国家环保力度不断加大，自备电厂审批谨慎，“掣肘”纸厂新建；治超新规出台大幅提高纸企运输成本，涨幅达35%，内地开厂竞争劣势大；进口废纸实行许可证制度，CR8占比64.9%，大纸企具有垄断进口废纸资源优势，行业整合局面或被触发。