部分一级厂困境：原纸业务暂未完全恢复 库存上升

按照行业的分类标准，旗下同时拥有原纸、纸板、纸箱业务的企业即为“一级厂”。在国内，一级厂的数量不多，但在纸品包装产业链上的话语权较大。然而由于疫情影响，部分一级厂却面临着不利因素：原纸生产及销售未全面恢复，包装库存有所上升。

一级厂的困境

2月12日，景兴纸业发布了董事会提示性公告，已通过平湖市红十字会捐赠了80万元现金以及价值40多万元的“品萱”保湿抑菌生活用纸等物资，用于抗击疫情。同时，景兴纸业还表示，各项业务尚未全面恢复，对公司的经营业绩将造成一定影响。

春节期间，景兴纸业工业包装用纸机台按原生产计划正常生产。由于疫情发展及疫情防控的需求，浙江省于1月23日启动重大公共突发卫生事件一级响应，使得景兴纸业原料收购和物流受到影响，生产原料收购量锐减，原料库存无法满足全部机台生产所需。

因此，景兴纸业通过调整开机机台数量，轮流对机台进行停机检修以合理安排生产。目前，景兴纸业仍有部分机台处于停机状态，后期随着物流改善原料供应逐步恢复正常，开机率较低的情况将得到缓解。

在纸板、纸箱业务，景兴纸业子公司平湖市景兴包装材料有限公司春节期间未停机，目前原料储备充足，能保证生产所需；子公司南京景兴纸业有限公司春节期间按计划停机，已于2月10日复工。景兴纸业称，受限于物流，包装子公司的成品库存较正常时期有所上升。

实际上，受本次疫情影响，国内的一级厂或多或少都存在类似问题，比如山鹰纸业。2月10日，山鹰纸业发布公告，透露了造纸和包装两大板块的运营情况。在造纸板块，山鹰纸业已有部分纸机停机，未来将视疫情发展逐步恢复纸机生产。

在包装板块，山鹰纸业已有15家下属包装厂复工生产，复工率居行业前列。值得说明的是，山鹰纸业拥有23家包装印刷设计类企业，换而言之，还有部分包装企业暂未复工。不过，复工的包装企业的成品库存是否较正常时期有所上升，还尚不清楚。

一级厂的原纸业务后期将面临何种局面？

由此可见，国内的一级厂在当下的形势下面临着一定困境，这也将在短期内对其经营业绩产生不利影响，尤其是在原纸产销量方面。毕竟，国内各大一级厂，原纸业务远重于包装业务。

那么在后期市场中，一级厂的原纸业务将会面临怎样的局面呢？据“纸业联讯”分析，综合政策、人工、物流等多方因素影响，2月底前国废市场供应将难以恢复至正常水平。同时，受物流运输限制，原纸出货缓慢，春节至今有开工的企业，库存较节前增加。

因此，国废因为突发疫情而迎来短期供应紧缩的阶段，价格在后市大概率会上涨。受成本支撑，原纸价格短期多将保持稳定或小幅上涨态势。但考虑原纸整体库存水平较节前增加，纸价的整体上涨幅度十分有限。

纸价上涨程度有限，疫情带来的各种成本却仍然存在，一级厂受到的挑战显然不小。不过，最为本次疫情苦恼的或不是一级厂，而是底子较薄的中小纸厂，正如山鹰纸业在公告中所言，长远来看，本次疫情将有助于促进行业落后产能的出清……