箱板瓦楞纸毛利润反弹 头部企业将持续受益

今年以来，纸价波动尤其频繁。整体价格在2月底开始逐步上行，3月份已到达今年的最高位。但价格高位仅维持了半个月，至4月份，已经开始有所回落。据此判断，“五一”假期后的价格上涨也仅仅只是短期波动，不会是长期趋势。

卓创资讯统计的数据显示，截至5月8日，除箱板纸和瓦楞纸则分别较上周上涨了17元/吨和25元/吨之外，铜版纸、双胶纸价格已较上周有所回落，白卡纸、白板纸价格则基本持平。

　　本周造纸行业数据跟踪报告

01、废纸系

下游需求较弱，价格总体下行。国废价格低位震荡、外废价格持续上涨 。

国废方面，部分打包站库存缓慢增加，成品需求暂时难有明显回暖，预计下周国废到厂价或延续下跌。废纸回收量出现大幅下滑，导致目前外废报盘持续走高。国内造纸需求前景较为悲观、国废价格低位震荡、人民币汇率贬值等因素或进一步抑制国内纸企的进口意愿。

本周国产废纸均价 1875元/吨,较上周下跌 1.20%,年初至今均价 2101元/吨,同比下跌 10.2%。外废方面,美废3#、8#、9#分别报于 160、140、185美元/吨。

外废方面，美废价格受到刚需的驱动，出现大幅飙升。以OCC为例，价格已经飙升至1月的196%，且涨价还会一直持续。受废纸上涨和包装纸刚需的双重影响，有美国纸厂已宣布5月13日开始，纸管、纸芯上调至少8个百分点。这是该厂近两年来首次调价。

02、箱板瓦楞纸

吨毛利大幅上涨。箱板纸市场先抑后扬，实际成交区间无较大变化；瓦楞纸市场大稳小调运行。本周箱板纸均价3771元/吨，较上周下跌0.6%。年初至今均价4183元/吨，同比下跌7.2%；吨毛利润约23元，较上周上涨 123.1%。

本周瓦楞纸均价3124元/吨，较上周上涨0.1%，年初至今均价3493元/吨，同比下跌7.1%；吨毛利润约369元，较上周上涨5.8%。

03、白板纸

价格延续下行。节后规模纸企维持五一期间优惠，华东地区部分纸企纸价继续下调，市场交投改善有限，业者观望为主。

本周白板纸均价为3773元/吨，较上周下跌2.9%；年初至今均价4243元/吨，同比下跌1.8%；吨毛利润约 308元，较上周下跌0.5%。

04、木浆系

浆价震荡整理，木浆系纸种价格延续弱势。

原材料木浆: 浆价弱势震荡整理。多空因素博弈，浆市成交僵持，浆价承压运行，预计短期浆市供需情况改善有限，浆价弱势震荡整理为主。

本周国内木浆均价为4087元/吨，较上周下跌0.30%；年初至今均价4057元/吨，同比下跌25.6%。国外木浆来看,小鸟CFR现货价470美元/吨，持平上周；银星 CFR 现货价600美元/吨，较上周下跌1.64%。

05、白卡纸

吨毛利润有所回升。白卡纸纸企节前向下调价，后续维持稳定，市场交投延续刚需，高价货源继续下调。

本周白卡纸均价5827元/吨，较上周下跌2.51%；年初至今均价5913元/吨，同比上涨16.2%；吨毛利润约1036元，较上一周上涨3.03%。

06、文化纸

行情延续弱势。

本周双胶纸、双铜纸价分别为5346、5217元/吨，吨毛利润分别为369、168元。短期内双胶纸市场依旧偏弱，中小纸厂开工负荷率持续低位，价格延续低位；预计下周双铜纸市场观望气氛浓厚。

短期之内，疫情的影响仍在，后续重点关注需求回升带来的业绩修复。长期来看，未来行业的集中度提升是大趋势，疫情冲击会变相加速小产能出清，头部公司将因此收益。