随着十三五期间加大对环境的治理力度，秋冬季限产成为常态，由卓创数据统计来看，12月初至今，为响应政府节能减排，根据设计产能测算白板纸已减产约2.5万产能，截至月底至少还将减产1万产能。同时原富阳地区腾退后纸机本月预计将在江苏投产，预计增加年产能12万吨。因此对白板纸来说，此次限产带来的市场影响力度有所弱化。
近日东莞玖龙发布年前年后停机检修计划，其中白板纸检修安排在2021年1-3月份，单机检修均在19-27天。同时，浙江地区造纸行业升级改造步入收尾，预计2021年1月20日之前全部完成腾退工作。根据东莞玖龙检修计划、富阳地区腾退产能和拟新增产能粗略来算，或将产能变化如表1所示：
进口纸和云帆为补充部分阶段白板纸缺口替代品，分开来看：
局部地区因进口纸集中到港纸价或有所影响，进口依存度小幅增加。
1.全球公共卫生事件影响，国内需求稳定，进口白板纸发运至中国增多；
2.国内供需环境以及禁废令带来的国废收紧等因素，白板纸价格连续走高，进口纸需求略增；
3.原浙江地区产能腾退移至海外建厂，产成原纸大部分计划发运至国内销售（新胜大-马来西亚）；
不确定性：1、国际关系的不确定性，人民币汇率等；
2.人文政治、地域政治等不确定性诸多，国外建厂实际落地困难，投资周期长；
3.进口纸货源参差不齐，部分乱码纸价格极低，冲击或内纸价。
云帆低克重替代白板纸高克重，冲击部分白板纸市场。
当前云帆210-245g出厂价格5410元/吨，250g地龙白板纸4900-5000元/吨（截至12月15日出厂价）。
云帆排产纸机为江苏博汇4号机设计产能75万最高可达120万吨，山东博汇2号机当前产能35万吨，预计广西地区明年也将排产。
替代优点：重量轻，指标接近地龙白板纸，但价格优势明显；缺点：云帆主要原料为化机浆，但进口针叶浆、阔叶浆进口依存度高，影响原料价格不确定性较多，成本面波动大。
卓创观点：
白板纸供应端年前年后减量明显，但由于公共卫生事件不确定性带来的市场需求影响，春节之前，业者心态谨慎，下游需求或将难以集中兑现。
年后随着市场需求复苏，以及白板纸产能腾退和规模纸厂计划排产带来的产能减少，白板纸供应缺口凸显，但进口纸和云帆能补充部分缺口。
成本端来看，禁废推动下，纸厂挺价以维持盈利的心态较为坚挺。
卓创预计年前白板纸价格维持偏强震荡，局部仍存拉涨可能，但幅度极其有限；年后白板纸震荡上移，但仍需关注节前、节后囤货需求释放空间和替代品带来的市场冲击。
