汇丰环球研究发研报指,2021年是一个特殊的年份。该行相信随着废纸进口被禁止(从2021年开始),纸业公司的利润率的扩大可能会继续下去。
1、巨大的原材料缺口将通过进口成品或再生纸浆填补
汇丰预计2020年废纸进口达到750万吨(占总原材料需求的11%)。然而,由于进口禁令,这将于2021年被取消。
假设需求在2021年保持持平,这一巨大的原材料缺口将通过进口成品(2020年为700万吨)或再生纸浆(2020年替代原料为200万吨)来填补。
2、缺口最早或在2022年填补,已获足够原料的领军者利润率将提升
汇丰认为,这种巨大的原材料缺口不太可能在2021年填补(最早可能在2022年)。
该行预计,生活废纸价格将上涨,导致纸张价格上涨,并提高已获得足够原材料的行业领军者的利润率,如:玖龙纸业和理文造纸。该行预计,这一转变将在中国春节后需求正常化时开始。
3、看好玖龙纸业,因其已获得超30%的进口原材料
汇丰表示,该行更看好玖龙纸业,因为其已经获得了超过30%的进口原材料。此外,公司在2020年增加了200万吨的新产能,使其能够获得更多的市场份额,而公司今年2月的业绩公告将成为近期股价的催化剂。
汇丰将玖龙纸业(02689)目标价由12.5港元提升至14.2港元,并将理文造纸(02314)目标价由6.2港元提升至7.5港元,维持两股“买入”评级。

- 中国造纸协会正式发布《中国造纸工业2024年度报告》
142025-05-09

- 关税博弈倒逼突围 造纸产业韧性迎来大考
222025-05-07

- 山鹰包装板块营收近70亿,旗下哪家企业盈利能力最强?
212025-05-06

- 全球最大纸业巨头再关4家工厂,减产50万吨
192025-05-06

- 北欧巨头斯道拉恩索组织架构大变革,剑指全球可再生包装霸主?
352025-04-27

- 包装纸市场降价潮持续 五一后走势成谜
732025-04-25

- 中国两大纸业巨头近47亿砸向大马,将再改写东南亚纸业格局!
1092025-04-23

- 纸浆造纸与纸箱业“腹背受敌”!特朗普关税下,成本暴涨谁来买单?
562025-04-22

- 关税风暴下需求崩塌,纸包装业正被拖入衰退深渊!
462025-04-22

- 2025年3月份造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降3.4%
662025-04-15