纸浆行情向好 浆纸一体化企业有望受益

近日，大型纸企频发涨价函。机构预计春节前纸价将保持高位，造纸产业链景气度将不断提升。

行业景气度提升，相关上市公司受益。近期多家纸企发布了2020年年度业绩预增公告。

　　纸企涨价函频发

自2020年12月以来，晨鸣纸业、博汇纸业、万国纸业等公司发布了涨价函，白卡、铜版卡等产品在目前执行价格基础上统一上涨300/吨。

晨鸣纸业在涨价函中表示，受主要原材料价格大幅上涨影响，公司运营成本居高不下。为确保给客户提供持续、稳定的高品质产品及服务，自2021年1月1日起，晨鸣铜版纸系列产品价格上调300/吨。

宜宾纸业表示，公司主要产品食品包装纸和生活纸近期价格有所上涨，分别较去年均价上涨约13.21%和3.84%。公司主要原材料为木浆，当前主流阔叶纸浆的市场价格较去年均价上涨约28%。

山西某造纸厂商告诉中国证券报记者：“国内不少纸浆是从美国、智利等地进口。受疫情等因素影响，原料进口速度放缓，不少企业的纸浆库存消耗得差不多了。而国内疫情防控到位，复工复产迅速推进，来自国内外的订单量直线提升，推高了纸浆等原材料价格。”

面对不断上涨的纸浆价格，宜宾纸业在公告中提示，由于原材料价格涨幅较大，产品价格上涨对公司业绩改善存在较大不确定性。

恒达新材则拟开展最高持仓量不超过1万吨的期货套期保值业务，以满足正常生产经营的需要，规避和防范原材料价格波动风险。

年报业绩预喜

近期，多家造纸企业公布了2020年年度业绩预告。

经初步测算，民丰特纸预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润在4680万到4930万之间，较上年增加3400万到3650万，同比增长266%到285%。民丰特纸表示，公司通过外控采购成本，内控生产消耗，降低营业成本。同时，合理调度资金使用，加强外汇管理，使得财务费用同比减少。

五洲特纸预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润3.3亿至3.45亿，预计增加1.31亿至1.46亿，同比增长65.62%至73.15%。五洲特纸表示，报告期内全资子公司江西五星纸业有限公司（简称“江西五星”）年产5万吨转移印花纸于2020年4月份投产并实现销售。同时，江西五星年产15万吨格拉辛纸2020年稳定运行，规模效益开始显现。

景兴纸业预计2020年归属于上市公司股东的净利润为2.83亿至3.40亿，同比增长50%至80%。景兴纸业表示，受益于我国疫情得到控制，下游需求复苏，公司紧抓市场机遇，生产经营呈现良好的发展态势，主要产品工业包装用纸和生活用纸毛利高于上年，主营业务利润贡献有所增长。

兴业证券指出，据卓创资讯统计，2020年11月针叶浆全球发运量下降5.2%。其中，发运到中国市场的量下降9.6%，库存天数下降1天，纸浆供应面略有收紧。光大证券表示，进口成品纸减少，废纸缺口进一步凸显，有望带动下游包装纸价格迎来行情。此外，文化纸需求稳健，纸浆行情若能持续，将带动纸价进一步上涨，有新产能投产、自制浆充足的企业有望受益。