理文造纸全年营收258.68亿港元，或被山鹰国际超过

3月2日，理文造纸公布了截至2020年12月31日止年度财务报告。据财报数据显示，理文造纸全年实现收入258.68亿港元（约合215.817亿元人民币），同比下降4.7%；毛利57.48亿港元（约合47.96亿元人民币），同比增长12.9%；公司拥有人应占纯利35.24亿港元（约合29.40亿元人民币），同比增长8.9%。

其他数据方面，集团2020年总销售量为622万吨，产品平均每吨净利润为587港元（约合489.73元人民币）。

卫生纸业务方面，总年产能达90万吨。包装纸业务是企业核心业务，为配合国内2021年起全面禁止进口废纸，集团将积极在东南亚地区拓展再生纸浆业务以替代进口废纸，增强原材料配置，确保生产成本优势。

从经营数据来看，理文造纸与行业老大玖龙纸业（仅指上市公司）的差距已经非常明显。根据纸业内参的计算，玖龙纸业2020年自然年的营业收入约为533.92亿元，是理文造纸的2.47倍；净利润约为58.91亿元，是理文造纸的2倍。截至2020年12月31日止，集团造纸总设计年产能为1757万吨，是理文造纸的2.82倍。

除了与玖龙的差距不断扩大之外，理文造纸很可能在2020年被排名第三的山鹰国际超过。根据山鹰国际发布的月度经营数据快报，2020年1-12月，国内造纸销量493.23万吨，同比增长9.78%；销售均价3475.02元/吨，同比增长0.58%；包装销量14.66亿平方米，同比增长11.17%；销售均价3.23元/平方米，同比增长0.17%。按以上数据粗略计算的话，山鹰国际国内造纸业务的营业收入约为171.40亿元，包装业务的营业收入约为47.35亿元，总和约为218.75亿元，已经超过了理文造纸的营业收入。如果再加上山鹰国际在海外制浆造纸业务的营业收入，全年总的营业收入将很大概率超过理文造纸。

如果只比较包装纸业务（箱板瓦楞纸和灰底白板纸），理文造纸包装纸业务的营业收入是215.17亿港元（约为179.50亿元人民币），比山鹰国际国内造纸业务仅高出不足10亿元人民币，考虑到山鹰国际在国内有部分新闻纸、纱管纸和木浆特种纸业务，如果仅看包装纸的话，理文造纸尚有一定优势。

但这样的优势可能维持不了太长时间，随着山鹰国际华中基地产能的释放，在湖北、浙江、广东、吉林新项目的陆续投产，山鹰将站稳行业第二。