造纸板块强势拉升 短期供应扰动或支撑有限

12月1日，造纸行业板块早盘迅速拉升后维持高位震荡。当日，同花顺造纸指数收报1749.68点，收涨4.47%，创下两个月来最大单日涨幅。同花顺造纸板块22只个股全线收涨，7只涨超5%。其中，民丰特纸涨停，收报5.89元；恒丰纸业涨停，收报7.90元；岳阳林纸涨停，收报7.84元；晨鸣纸业收涨7.52%，收报7.72元。

截至目前，同花顺造纸指数的20日区间涨幅逾10%。但综合来看，当前造纸指数并未回升至全年的高位区间。年初至今，造纸指数震荡明显，5月26日指数盘中创下1967.65点的高点，随后震荡回落，11月2日盘中报1558.37点，为下半年以来的低点。

近日，多家造纸企业宣布上涨产品价格。同花顺数据显示，全国主要市场文化纸价格上周较前月同期有所上涨，其中，胶版纸出厂价报5937.50元/吨，月环比上涨1.49%；铜版纸出厂价报6500.00元/吨，月环比上涨8.33%。

从供应端来看，北美地区极端天气事件造成国际市场纸浆供应不畅。此前，加拿大纸业供应商Paper Excellence发文称，由于北美供应链持续中断，其客户的纸浆和纸张交付可能延迟。此外，国泰君安研报显示，印尼APP近期也表示将暂停商品浆外售。

纸浆期货强势上涨带动现货价格持续走强。但从需求端来看，近期市场需求并无明显亮点，下游对纸价上调的接受度有待观察。方正中期期货研报指出，出厂价开始走弱及需求放缓后，浆价大涨或导致生活用纸开工再次回落。白卡纸和文化纸集中度高于生活用纸，在成本带动下可能会继续挺价，但临近年底需求季节性回暖若持续不及预期，则上行也难以持续。同时机构提醒，后期在年底成品纸整体需求表现一般的情况下，在供应端担忧情绪结束后，纸浆价格仍面临再次回落。