需求端表现平淡 2022瓦楞纸一季度价格下滑

今年1季度以来，瓦楞纸价格表现欠佳，其价格基本呈现稳-落-稳的走势，与去年同期价格一路上扬的走势出现较大差异，其根本还是在于相较于去年，今年下游需求表现平淡导致其拿货积极性不高所致。

2022年一季度与2021年一季度环比涨跌幅差异明显

据卓创资讯监测数据显示，2022年一季度中国AA级瓦楞纸市场价均价3857/吨，较上季度均价4251/吨，下调394/吨，环比跌幅9.26%，同比涨幅1.60%。2021年一季度中国AA级瓦楞纸市场价均价3796/吨，较上季度均价3396/吨，上涨400/吨，环比涨幅11.80%，同比涨幅10.06%。

终端需求表现平淡下游拿货积极性不高

瓦楞纸作为重要的包装用纸，在下游消费领域使用广泛，社会品零售额的变化一定程度上也可以反应终端需求的变化情况。今年1-2月份社会消费品零售总额虽有增加，但同比增幅不及去年同期，相较于去年12月增速也有回落，终端消费量表现平淡，也导致了成品纸下游备货热情不及去年。1-2月份，社会消费品零售总额74426亿，同比增长6.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额67305亿，增长7.0%。扣除价格因素，1-2月份社会消费品零售总额同比实际增长4.9%。从累积数据看，2021年12月份累积同比增速为12.5%，从累计数据看，消费数据同比增速是回落的，1-2月份回落大概5.8个百分点。2021年1—2月份，社会消费品零售总额69737亿，同比增长33.8%；比2019年1—2月份增长6.4%，两年平均增速为3.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额63076亿，增长30.4%，两年平均增长2.9%。扣除价格因素，2021年1—2月份社会消费品零售总额实际增长34.3%。

而就瓦楞箱板纸的重点下游使用用户的产量情况来看，家电方面较去年同期相比增量有限，对包装纸需求也较为平淡。2022年1-2月份四大家电产量累计8043.3万台，较上年同期8042.8万台增加了0.5万台，同比增加1%。四大家电产量涨跌不一。1-2月产量具体来看：空调产量2925.9万台，累计增加3.9%；冰箱产量1194万台，累计减少2.5%；洗衣机产量1380.3万台，累计增加5%；彩色电视机产量2543.1万台，累计增加1%。

通过与下游客户的调研中得知，近期由于下游订单持续平淡，虽然存在补库空间，但其拿货意愿不高，基本还是维持适当补库的操作。而去年同期的一季度，规模纸厂多次报涨，下游需求尚可，部分包装厂受买涨不买跌心态影响，积极备货。从库存天数的情况来看，与去年的库存天数同期对比，今年各区域的库存天数基本整体均有所上移。

后续供需面博弈增强

近期纸厂多次发布检修计划，其余局部区域也存在短期停机计划，供应面后期存在减少预期，而近日规模纸厂提前发布涨价计划，也对市场信心有所提振。需求面来看，短期需求暂时变化有限，虽然存在一定补库空间但是下游观望为主，或限制涨幅。供需面博弈后期或有增强。预计短期瓦楞纸价格运行或仍以稳中偏上为主。