造纸行业上半年弱势复苏 17家公司净利润同比增长

今年上半年，国内造纸市场整体偏弱运行，但相较于2023年同期已实现回暖。

东方财富Choice数据统计显示，截至8月29日晚，A股23家上市纸企已有20家公告2024年半年报，其中17家公司归属于上市公司股东的净利润同比实现增长。剩余3家还未公告半年报的公司，此前也已发布业绩预告，其中1家业绩预增，1家预计增亏，1家出现首亏。综合来看，近八成上市纸企今年上半年盈利向好。

这其中，太阳纸业以上半年实现营收205.24亿元、归母净利润17.58亿元，遥遥领先同行，在一定程度上显示出公司多年来积极推进“林浆纸一体化”所形成的发展优势。高端差异化发展优势尽显上半年我国造纸行业随着下游需求的复苏向好，正逐步走出近年来的低谷。

据国家统计局发布数据显示，今年上半年，全国机制纸及纸板产量为7661.3万吨，同比增长11.8%。这是有统计数据以来，上半年的纸及纸板产量首次突破7000万吨；同时，上半年造纸和纸制品业实现利润总额227.9亿元，同比增长104.9%。

不过，不同的纸种有所区别。卓创资讯分析师徐玲对《证券日报》记者表示：“文化纸上半年整体表现较好，包装纸行业上半年的市场价格则以下调为主，尤其是第二季度，市场价格下滑较为明显，这主要是受到供需矛盾凸显等多个利空因素影响。”

在这个过程中，头部纸企也在通过持续研发和项目建设，加码高端化产品，实现差异化发展，并取得了一定的成效。

太阳纸业相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司山东基地箱板纸高端产品的优势在不断提升，广西南宁基地箱板纸的品质在报告期内也愈加稳定，并不断向高端发力，因此公司箱板纸业务的高端产品比例正逐步增加，差异化的产品优势得到进一步巩固。”

博汇纸业方面也表示，上半年，多个领域的消费需求持续增强，其中食品包装和纸餐具的需求增长，明显快于日用品包装。“目前各家纸厂都在扩大食品卡产能，竞争愈发激烈，其中定制化食品卡和液包类白卡，受益于技术壁垒较高，市场地位相对稳固。”

造纸行业的高端化、差异化发展，还体现在行业加码新质生产力的转型升级上。如太阳纸业、华泰股份双双入选山东省2024年度“造纸产业大脑”建设试点，两家公司均表示，将积极深化数字化、智能化建设，实现用“新技术改造提升传统产业”，促进产业高端化、智能化、绿色化发展。

下半年各纸种表现或分化目前，随着下半年消费旺季的到来，造纸行业逐步进入旺季。近期，包括太阳纸业等在内的多家纸企，也都宣告要在9月1日起进行相关纸品的新一轮提涨。对于文化纸而言，下半年，随着新一季教辅教材改版招标工作的持续推进，教材的刚性需求将继续在旺季为双胶纸市场注入新的活力。

反观包装纸行业，博汇纸业方面认为，随着消费旺季的临近，可能会带动消费品包装需求的小幅增长，从而对市场产生一定的积极影响。如国内外消费零售市场逐步回暖，箱板纸的需求或能得到一定程度的提振。

只是，进入8月份以来，原本应是国内包装纸中秋备货需求旺季，但据多家机构和上市公司观察，今年中秋备货季包装纸需求“旺季不旺”特征已显，8月份成品纸需求表现较为平淡，价格上涨乏力。

卓创资讯分析师房俊涛对《证券日报》记者表示：“这一方面是近几个月包装纸需求端压力加大，纸企成品纸库存去化有限；另一方面是居民端消费意愿依然偏弱，因此可能会对9月份包装纸市场价格走势形成一定抑制。”

对于生活用纸行业而言，下半年也仍然要面临新增产能释放所带来的压力。卓创资讯分析师常俊婷接受《证券日报》记者采访时表示：“生活用纸下半年大约有100万吨新产能释放，虽然在‘金九银十’市场带动下，需求端有提升空间，但预计需求增速仍不及供应增速，市场供大于求现状难改，对生活用纸价格存在利空。”