但世界各地的生产商和供应商一直在问的问题是：我们可以期望这个行业继续增长多久？回顾2022年，我们开始看到北美和欧洲的箱板纸需求在下半年有所放缓，因此产能也有所放缓。如下图所示，与2021年相比，2022年的产能下降幅度很小——北美同比下降2%，欧洲同比下降0.40%。
北美和欧洲的箱板纸产能
虽然2022年的产能下降并不极端，但考虑到这两个地区在经历了前两年的需求大幅增长后，在2021年达到了创纪录的产量，这仍然令人感到意外。与2019年相比，北美在2021年增长了6%，欧洲在2021年增长了11%。所以，到底发生了什么事情？
2022年下半年消费者支出下降。在全球疫情最严重的时候，由于消费者生活在一个虚拟的世界中，电子商务成为了一个蓬勃发展的领域。毕竟，这基本上是消费者购物或感到安全购物的唯一方式。然而，既然刺激支票是前几年的事情，通胀和利率迅速上升等因素已经出现，消费者支出已经减少。惠誉评级将今年美国经济增长预测下调至0.5%，低于6月份预测的1.5%。
亚马逊在2022年10月的Prime Day活动期间经历了这种不愿消费的情况，该活动没有 7 月份最初的Prime Day促销那么成功。根据Numerator的数据，10月份的每笔订单平均支出为46.48美元，低于7月份的60.29美元。Klover还报告说，与夏季的原始销售相比，10月销售期间的交易频率降低了30%。
运输成本也是导致电子商务下滑并最终导致箱板纸需求下降的一个因素。为了在市场放缓的情况下抵消通货膨胀并提高收入质量，随着运费价格开始上涨，运输成本由消费者承担。自2023年1月2日起，联邦快递对其快递、陆运和送货上门服务征收平均6.9%的综合费率。
随着电子商务行业开始出现下滑，我们看到纸浆和造纸行业也受到了影响。例如，在北美，我们在几个地方看到了几次移除/减少。然而，这被Kingsport工厂的预期重启和Biron在第四季度增加的产能所抵消。
需求下降和新增供应将美国箱板纸开工率推至2008年以来的最低水平，我们预计到2024年它们将保持在低位。
能源危机在箱板纸产能减速中发挥了作用。电子商务领域的需求下降并不是导致2022年下降的唯一因素，能源危机也起到了一定作用。2022年8月，价格达到340欧元/MWH，是欧洲多年来出现的最严重飙升，这给家庭和企业都造成了代价高昂的后果。碰巧的是，在纸浆与造纸行业的主要等级中，箱板纸是欧洲总消耗量最大的气体用户。增加的能源成本影响到生产成本，导致永久和临时停工。
中国箱板纸价格。总体而言，中国或整个亚太地区的箱板纸产能尚未下降。2022年下半年，中国的箱板纸价格连同OCC价格跌至该国两年来的最低水平。中国的零疫情政策是造成这种情况的主要原因，因为它最终导致箱板纸需求下降。
中国废旧瓦楞纸箱和箱板纸价格趋势
回顾中国箱板纸行业的发展历程，2016年国家供给侧改革启动后，箱板纸行业开始蓬勃发展。这启动了盈利能力的急剧上升，从而推动了新一轮的产能扩张。
然而，在2017年国家宣布废纸禁令后，结合中美贸易冲突、全球疫情、“双控”能源消费法规、地缘政治紧张局势和需求疲软等各种挑战，生产过剩和过剩的担忧成为一个严重的问题，企业因此面临巨大的经营压力。
2022年5月以来，废旧瓦楞纸箱和成品纸的价格均有明显下降。大型集团企业甚至在其2022年上半年财报中宣布大幅减少利润。以理文为例，其毛利下降50.4%，净利下降56.9%。
综上所述，当审视纸浆和造纸行业的全球产能时，到2022年底，箱板纸仍然领先于所有其他主要品种，产能比第二大主要等级商品纸浆高140%。箱板纸的需求和需求不会有任何变化，但我们在2020年和2021年看到的该行业的疯狂繁荣是我们短期内不太可能经历的。
