2023年上半年白板纸市场价格一路下行,下游需求恢复不及预期,市场提前进入淡季。下半年在“金九银十”背景下,白板纸需求虽存恢复预期,但因中秋及国庆双节重合,因此需求量增幅有限,预计下半年白板纸市场价格呈小幅震荡上扬态势。
2022年上半年,白板纸市场整体呈一路下行趋势,但由于一季度下游需求恢复不及预期,市场供需矛盾逐步凸显,纸厂承压运行,市场提前进入淡季。3月初纸厂开始进行下调,造成我们对于高值的判断和出现时间的预测出现偏差。上半年A级250g灰底白板纸出厂含税均价3889.09元/吨,较2022年下半年下滑4.98%,较去年同期下降17.55%。
2023年上半年白板纸市场运行的高点出现在2月末,价格达到4143.75元/吨,最低点出现在6月底3643.75元/吨。春节过后纸厂存小幅拉涨意向,但因市场需求始终无起色,进入3月份仍未见明显改观,纸价上行乏力,白板纸市场开始承压下行,提前进入淡季。二季度正值传统淡季,下游需求明显不足,叠加个别新增产能释放,市场供需矛盾更加凸显,纸价再次窄幅下行。截至6月30日,A级250g灰底白板纸出厂含税日均价3643.75元/吨,创造上半年内低点的同时刷新了2018年6月来的低点。整体来看,上半年白板纸市场一路下行,与下游需求持续低迷、市场供应压力较大有直接关系。
需求恢复不及预期 淡季更淡趋势显著
2023年,国民经济延续恢复态势,但国内有效需求增长缓慢,经济内生恢复动力不强,对包装纸市场带动性较弱。卓创资讯数据预估,2023年1-6月白板纸国内消费量305.44万吨,较去年同期下滑6.08%。具体从白板纸重要下游之一白酒行业产量走势图(见图4)来看,2023年1-5月与2022年同期相比,均出现同比下滑趋势,对白板纸包装需求亦存减少趋势。据国家统计局数据显示,2023年1-5月累计产量234.3万千升,同比下滑26.37%。
纸厂停机检修增多 市场供应压力仍存
2023年上半年白板纸市场仍处于扩张期,其中山东地区35万吨新增产能释放及河南地区15万吨白卡线转至白板线。但白板纸生产企业整体开工水平较2022年上半年下滑为明显,进入3月中下旬,纸厂陆续开始停机检修。卓创资讯数据显示,2023年1-6月白板纸生产企业累计产量320.81万吨,较去年同期下滑14.59%;平均开工负荷率54.78%,较去年同期减少5.60个百分点。但从库存方面来看,2023年上半年纸厂库存压力较大,整体呈增加趋势。因下游需求恢复力较弱,下游采购积极性不高,整体备货心态更显谨慎。卓创资讯数据显示,截至6月30日,白板纸生产企业库存量较去年同期减少5.83个百分点,整体处于较高水平。
综合供需,卓创资讯数据预估,2023年1-6月供应量1002.61万吨,较去年同期下滑2.64%;需求量352.83万吨,较去年同期下滑6.88%。因此供需矛盾格局加深,对白板纸市场形成拖累影响。尤其是从3月份开始供需差逐步扩大,白板纸价格下跌速度加快。
废纸价格持续下滑 成本面无利好支撑
2023年上半年白板纸价格走势与废纸波动基本一致,进入2023年,废纸市场延续2022年下半年下滑趋势,其下跌原因主要亦受成品纸价格下滑的反向传导作用较大。卓创资讯监测数据显示,白板纸总成本较去年上半年下滑17.07%,因此成本面对纸价支撑减弱。其中4月份国内废纸价格有所上涨,与白板纸价格出现相反走势,主要原因之一为供应偏紧,因年初价格持续下跌,随着供给减少,废纸价格有所回升,但5-6月废黄板纸市场价格快速冲至阶段高位后缓慢下滑。因此整体来看,2023年上半年废纸市场疲软运行,对白板纸无利好支撑。
下半年需求存回暖预期 市场或小幅震荡上扬
白板纸价格波动具有一定的季节性特征,通常旺季具体表现为中秋节前一个月到次年3月结束,其中2月、3月、8月、9月、10月上涨概率较大,尤其是8-11月份受到消费旺季的加持上涨概率达到80%。结合包装纸市场价格的变化情况,以及国内经济修复进程,预计今年下半年白板纸市场依然将延续上述季节性波动规律。
2023年下半年白板纸市场或触底反弹,呈现小幅震荡上移态势,但上涨空间有限。主要影响因素有以下几个原因:
首先,从供需面来看,市场供需矛盾格局缓解有限。从供应面来看,目前纸厂库存压力仍存,多数纸厂或以消化库存为主,另外下半年或有30万吨新增产能的释放,市场供应压力较大。从需求面来看,下半年虽为行业传统旺季,但由于中秋及国庆节双节的叠加,需求量增幅有限,经销商备货量或有所下滑。整体来看,预计下半年供需矛盾或有所缓解,其中供应量或达1037万吨左右,需求量或达372万吨左右。
其次,从成本面来看,下半年废纸市场整体重心有所上移,成本面支撑略有增强。主要是因下半年为成品纸需求旺季,废纸供应相对偏紧,因此成本对白板纸价格形成一定支撑。
最后,从心态面来看,7月份仍处于传统淡季,下游备货心态谨慎,纸价仍存下行压力。进入8月份后,市场消费开始回暖,经销商多于中秋节前一个月陆续备货,纸厂涨价意向亦有所提升。