9月前半段纸价继续上调
9月初至今，随着多地陆续开展出版招标工作，终端需求释放利好信号；加之上游浆价持续在高位运行，带动主要原料成本居高难下，助力纸厂挺价；同时局部地区部分规格型号原纸供应偏紧，多重利好因素叠加影响之下，铜版纸价格继续上调。截至9月15日，国内157g铜版纸均价在5510元/吨，较上月末上涨140元/吨，涨幅2.61%；较年内低位水平（7月中旬均价5145元/吨）回升7.09%。
需求逐步抬头，供需呈紧平衡状态
8-9月铜版纸市场整体处于紧平衡状态，供应端变动相对偏小，需求端逐步增量。从供应端来看，纸厂排产多较稳定，截至9月14日，国内铜版纸行业开工负荷率在69.21%，较上月同期上升7.12个百分点，较去年同期上升17.30个百分点。开工水平同比有较明显回升的主要原因在于，首先，年内造纸行业整体盈利情况并不乐观，其余纸种表现亦缺少亮点，纸厂产线转产的积极性有所降低，仍以生产铜版纸为主；其次，8月底9月初阶段，陆续有地区开始启动新一轮出版招标工作，此时间亦略早于往年，部分纸厂订单跟进偏好，因此生产积极性较高。
从库存情况来看，8月份以来国内铜版纸企业库存水平持续下降。截至9月14日，国内铜版纸企业库存天数较8月末下降9.77%，同比下降17.14%。如上文提到，8月以来部分纸厂接单情况持续偏好，前期有部分上半年订单延迟至三季度释放，同时新一季出版招标工作的开展较往年略有提前，需求出现相对集中增量的表现，一定程度上利好于纸价回升。
需求阶段性支撑，成本驱动有限，纸价或延续探涨走势
心态面：目前纸厂挺价意愿不减，仍有酝酿继续提涨的信号释放，继续支撑业者信心。
成本面：纸浆市场后续走势暂不十分明朗，短期或以区间内盘整运行为主，上下突破均有难度。外盘方面，个别牌号新一轮货源已售完封盘，前期部分外盘继续报涨20美元/吨。此外，近期汇率波动等因素影响，短期浆价受到支撑。下游纸种需求增量相对有限，市场供需博弈态势不减，浆价整体维持整理态势；对于纸价的指引性有限，但其高位运行过程中，仍从高成本角度给纸价以支撑。
需求面：近期出版招标类工作已经陆续开始启动，终端需求存小幅增量可能，将继续支撑纸厂挺价；社科类订单相对平缓，暂无显著起色。
供应面：铜版纸行业集中度较高，规模企业生产的稳定性相对偏高。目前在订单偏好的情况下，以排产本产品为主，转产热情或偏低，下半月预计国内铜版纸行业开工负荷率或依旧在70%左右运行。
综上所述，已有个别纸厂发函继续促涨，经销商理性操盘过程中，不排除继续跟随纸厂提涨出货价的可能；同时，需求端因招标等订单跟进，尚存支撑。下半月铜版纸市场价格或延续探涨为主，实际可上调的空间需关注下游对于高价的消化进度。
