8月28日晚间，阳光纸业控股有限公司发布了2025年度中期报告。报告指出，阳光纸业控于2025年上半年面临外部环境挑战，整体业绩呈现承压态势。根据未经审计的财务报告，集团实现收入人民币35.73亿元，较去年同期的39.57亿元下降约9.7%。毛利为人民币5.39亿元，同比减少约4.9%.值得注意的是，归属于公司拥有人应占利润为人民币8318.4万元，较去年同期的1.89亿元大幅减少约56.1%。
在成本控制方面，销售成本从去年同期的33.9亿元降至30.34亿元，显示出集团在生产效率和成本管理上的努力。然而，尽管收入和毛利有所下滑，集团仍保持了稳健的财务状况。截至2025年6月30日，集团的流动物产负债净额约为人民币4.1亿元，相较于2024年12月31日的6.25亿元有所改善。同时，公司董事会认为，考虑到现有的银行融资以及内部财务资源，集团拥有充足的营运资金以满足其在可预见未来的到期财务责任。
各产品线销售及毛利情况
在产品结构方面，阳光纸业主要业务包括纸品以及电力与蒸汽。其中，纸品业务贡献了绝大部分收入。
从销量来看，上半年的纸品销售减少了9.8%至33.66亿元，销量约96.66万吨，而上年同期销售额为37.3亿元，销量为101.46万吨。
分产品来看，专用纸品为第一大营收来源，销售额达到了8.2亿元；其次是涂布白面牛卡纸，销售额为8.17亿元，占营收比重为22.9%；第三是瓦楞纸，销售额为7.8亿元，占营收比重为21.8%；第四是白面牛卡纸，销售额为6.71亿元，占营收比重为18.8%。
从数据可以看出，白面牛卡纸、涂布白面牛卡纸、纸管原纸、专用纸品和瓦楞纸等主要纸品类别来自外部客户的收入均出现不同程度的下滑。这反映出市场需求疲软和行业竞争加剧对集团销售的直接影响。
另外，与2024年同期相比，除专用纸品毛利率有所下降，其余四大纸品的毛利率均有不同程度的提高。其中，纱管原纸的毛利率最高，达到了19.5%；白面牛卡纸的毛利率为17%。
上半年业务回顾亮点
尽管面临挑战，阳光纸业在上半年也取得了一些积极进展：
成本控制与效率提升：集团通过优化内部管理和生产流程，有效控制了销售成本和分销及销售开支。其中，销售成本同比减少约10.5%，分销及销售开支同比减少约2.8% 。这表明集团在降本增效方面取得了显著成效。上半年，集团获得了政府补助约人民币2768万元，为集团提供了额外的现金流支持 。
收购阳光王子（寿光）40%股权：世纪阳光以人民币8500万元（含税）的对价，收购合营企业——阳光王子(寿光)特种纸有限公司剩余的40%股权。此次收购完成后，合营企业将由阳光纸业的合营公司转变为其全资附属公司，标志着阳光纸业在特种纸领域，尤其是装饰用纸市场的战略性布局迈出了关键一步，旨在进一步巩固其市场地位，提升核心竞争力，并扩大业务覆盖范围。
财务结构优化和多元化收入来源：报告显示，集团的银行借款和贴现票据融资等负债有所减少 。这有助于减轻集团的财务负担，提高抗风险能力。另外，除核心纸品业务外，集团的其他收入来源，如物流服务收入，从去年同期的596.1万元增至1161.8万元 ，呈现出良好的增长势头。
前景展望与探讨
展望未来，全球经济复苏的不确定性以及原材料价格波动等因素仍将对造纸行业构成挑战。然而，阳光纸业在报告中并未具体阐述其对市场前景的展望。
作为一家造纸企业，阳光纸业未来的发展将取决于以下几个方面：
市场需求复苏：纸品市场与宏观经济景气度高度相关。若下半年经济环境有所好转，消费和工业需求回升，将为集团带来新的增长机遇。
产品创新与结构优化：面对激烈的市场竞争，阳光纸业需要继续加大研发投入，开发高附加值、高技术含量的专用纸品。同时，优化产品组合，降低对单一产品的依赖，将有助于提升整体盈利能力。
技术升级与绿色发展：通过技术改造提升生产效率，降低能耗和环保成本，符合国家“双碳”目标。报告显示，集团出售碳排放配额获得收入，这表明其在绿色发展方面已有所布局。
综合分析阳光纸业2025年上半年的业绩报告，可以得出以下结论：
业绩下滑主要受宏观环境和市场竞争影响：收入和利润的下降并非源于企业内部的重大失误，而是外部经济下行和行业竞争加剧的共同结果。这在一定程度上是整个造纸行业面临的普遍困境。
企业内部管理稳健，降本增效成果显著：尽管外部环境严峻，集团在内部管理方面表现出色。销售成本、分销及销售开支等费用的有效控制，显示出其在应对挑战时的坚韧性和灵活性。
未来挑战与机遇并存：面对下半年的不确定性，阳光纸业需要继续深化内部改革，加快产品结构调整，并积极探索新的增长点。同时，要密切关注市场动态，灵活调整经营策略，以应对可能出现的风险。
总而言之，阳光纸业2025年上半年业绩虽然有所下滑，但其稳健的财务基础和有效的内部管理为未来的发展奠定了坚实基础。通过持续的产品创新和技术升级，相信集团能够在激烈的市场竞争中找到新的发展路径，实现可持续增长。
