2023年四季度瓦楞纸市场宽幅震荡,供应端整体宽松,而终端需求释放不及预期,传统旺季表现略显不足。展望2024年一季度,市场仍将面临供给宽松、进口纸冲击以及需求恢复不稳定等因素的挑战,预计一季度市场存下行压力。
四季度瓦楞纸市场宽幅震荡运行
四季度瓦楞纸市场供应量整体宽松,需求端释放不及预期,纸价呈现宽幅震荡趋势。据卓创资讯数据监测,截至12月27日,2023年四季度瓦楞纸全国均价为2926元/吨,较三季度均价涨幅5.89%,同比跌幅11.8%。其中高点出现在10月中旬,为2998元/吨,低点出现在11月下旬,为2854元/吨,高低价差波幅在5.05%。价格波动主要受供需面变化的影响,呈现出阶段性调整的特点。
回顾市场来看:10月,多数纸厂库存保持较低水平,上游纸厂多轮上调出厂报价,推动了市场明显的价格上涨趋势。而随着终端需求量的下滑,实际瓦楞纸的消耗量减少,导致中下旬市场供需失衡,部分市场价格出现下跌。进入11月,瓦楞纸市场上旬受到需求端疲软的影响,上游纸厂价格灵活调整,市场看空情绪增加。下旬随着规模纸厂预告式发布涨价通知,部分基地甚至连续上涨3轮,市场看涨情绪逐渐升温,带动价格上涨。尽管12月市场需求并未明显放量,但在规模纸厂涨价预告的推动下,叠加部分业者对后期需求量仍持乐观预期,市场呈现温和上涨态势。
四季度供应端宽松。四季度,由于处于传统的消费旺季,纸厂的生产积极性普遍较高,因此供应端较为宽松。据卓创资讯数据统计显示,四季度瓦楞纸行业周度开工负荷平均水平为59.42%,较三季度增加1.41个百分点,产量较三季度增加5.39%,库存量较9月底增加1.53%,10-11月份瓦楞纸累计进口量在68.72万吨。综合供应端数据来看,四季度瓦楞纸月度平均供应量在399万吨左右,较上季度基本涨幅2.18%。
四季度节日效应弱化,需求端增量不及预期。四季度为传统消费旺季,但从实际表现来看,供应端整体宽松,而终端需求释放不及预期,传统旺季表现略显不足。从国内总需求数据来看,四季度月均需求量在225万吨左右,较上季度增加3.03%。虽然需求端略有好转,但瓦楞纸传统消费旺季背景下,节日消费对瓦楞纸价格提振作用逐步弱化,整体供需形式较为宽松,制约纸价上涨空间。
综合供需数据对比,四季度瓦楞纸市场供需均有所增加,市场现货供应充足,而需求端增量不及预期背景下,传统旺季表现略显不足。
2024年一季度市场展望
从需求层面来看,一季度市场仍处于弱复苏阶段。春节订单释放不及预期,导致节日消费对纸价的支持逐步减弱;同时,下游包装厂订单增量也未达到预期,部分厂商在临近春节假期时开始进行年终盘点,主要消耗原纸库存、回笼资金为主,对于瓦楞纸备库意愿较低。
从供应层面来看,一季度受到春节假期影响,现货供应量有所减少。部分纸厂发布1-3月装置停机计划,停机时间在7-31天,预计纸厂开工负荷率或出现明显下滑,导致现货供应量减少。随着春节假期结束,瓦楞纸上下游行业开始复工复产,供应量逐步恢复。2024年瓦楞纸进口将继续执行零关税政策,进口量将保持稳定。而受春节假期和国内需求减弱的影响,进口量相较于上季度将有所减少。预计一季度总供应量环比上季度将减少7.88%。
从成本层面来看,一季度成本端预计将维持低位震荡。主要原料废旧黄板纸市场弱势偏下运行。受到上下游产品相互传导效应的影响,成本面对纸价的支撑力度不足,但将为瓦楞纸市场形成一定的底部支撑。