在经历了2025年惨烈的产能收缩与连番关厂潮后，北美箱板纸与白卡纸市场终于在2026年第二季度迎来了拐点曙光。
根据美国森林与造纸协会（AF&PA）发布的最新季度数据，尽管第二季度美国箱板纸产量同比仍有微幅下滑，但相比第一季度高达8%的断崖式暴跌，降幅已大幅收窄至2%。随着前期砍掉近10%产能的积累效应释放，北美造纸厂开工率在二季度飙升至近95%，造纸厂库存更是直接被拉低至近15个月来的最低水平。
包括美国包装公司与国际纸业在内的龙头巨头，正面临着“出货量回暖与库存紧张”的全新盘面。
箱板纸降幅骤缩至2%：开工率冲高至95%，造纸厂库存创15个月新低
从AF&PA公布的最新财务与生产数据来看，美国箱板纸行业最艰难的时刻似乎正在过去。
尽管2026上半年总产量受一季度拖累同比下降了5%，但第二季度箱板纸产量同比降幅已从一季度的8%骤降至2.0%。
产量降幅大幅收窄的背后，是北美造纸业在2025年打响的“关厂产能去化战”落地的直接体现。
随着今年早些时候最后一批低效工厂的正式关闭，北美箱板纸行业整体产能减少了近10%。
产能大幅出清直接推高了存量工厂的运转效率：
开工率强劲反弹：第二季度行业整体开工率（产能利用率）从一季度的91.6%跃升至近95%（达94.7%以上）。
细分纸种领跑：四大主要纸种中三个环比上升，其中未漂白牛皮挂面纸以95.7%的开工率高居榜首；仅再生瓦楞纸微降0.1个百分点至93.5%。
库存降至冰点：截至2026年6月底，北美造纸厂的箱板纸库存已跌至15个月来的最低水平，市场供给体系显著趋紧。
针对第二季度出口同比暴跌约19%的现象，美国包装公司首席执行官马克·考尔赞 解释称，并非完全因为海外需求萎缩，而是公司主动推迟了部分第二季度的出口销售，优先将产能留给本土，以重建其美国纸箱厂的内部库存。
龙头出货量连报喜讯：需求缓慢复苏，市场呈现紧平衡
华尔街投行信托证券资深造纸与包装分析师迈克尔·罗克斯兰 在8月2日的最新投资者备忘录中指出，第二季度实际纸箱出货量同比增长了约0.9%，整体箱板纸需求同比回升约1%。
这一宏观数据与美股造纸巨头们在7月下旬财报电话会议上的表态高度吻合：
美国包装公司在7月23日的财报会议上透露箱板纸市场供应极其紧张，若扣除2025年9月收购的格雷夫业务，其原有业务的纸箱出货量同比大增4.1%；
国际纸业在7月30日的财报会议上确认，第二季度日均纸箱出货量同比增长1.7%。不过，首席执行官安迪·西尔弗内尔也坦言，宏观总体需求依然“略低于预期”，回暖呈温和态势。
白卡纸市场大分化：再生纸板开工飙至97%，白芯白卡被迫减产自救
与箱板纸的整体企稳不同，第二季度北美白卡纸市场则呈现出极具反差的“结构性分化”。
AF&PA数据的二季度白卡纸总产量同比增长了2%，但整体开工率为88.8%，同比微降0.6个百分点。
细分品类之间的温差极其悬殊：
再生纸板风头正劲：未涂布再生纸板开工率同比大涨3.6个百分点，冲高至97.2%；未漂白牛皮纸和涂布再生纸板开工率均上升2.6个百分点，达到92.6%。
白芯白卡纸（SBS）供过于求：二季度SBS开工率仅为82.1%，虽略高于一季度的81%，但远低于2025年同期的87.7%，深陷产能过剩泥潭。
为了应对SBS白卡纸价格下滑与产能过剩，北美各大生产商正在展开残酷的设备重组与精简：
清水纸业在7月28日的财报会议上证实，公司已正式完成位于阿肯色州柏树弯工厂的重组，直接将该厂的SBS产量砍掉了一半；
而包装巨头史墨菲维实洛克也早已在今年2月宣布，永久关停其位于魁北克省 拉图克纸厂中的一台SBS造纸机。
从二季度的整体战局来看，北美箱板纸市场在经历了一年的深刻去产能后，已成功将供需关系拉回到了“高开工率、低库存、紧平衡”的良性轨道，为下半年的提价落地奠定了基础；
而白卡纸市场则仍在经历高毛利SBS产能剥离、向再生纸板倾斜的结构性阵痛。随着下半年全球消费与包裹备货季的拉开，这场由产能收缩倒逼出的复苏，将继续考验着各大造纸巨头的运营与控盘智慧。
