在国内造纸工业面临原材料波动与大宗纸品结构分化的背景下，综合性造纸龙头太阳纸业于10月28日披露了2026年第三季度财务报告，交出了一份营收与利润双双强劲上扬的高增长答卷。
财报数据显示，前三季度公司实现营收319.64亿元，同比增长10.46%；实现归母净利润29.22亿元，同比增长16.88%；扣非后归母净利润29.65亿元，同比增长19.99%。
其中，第三季度公司实现营收111.02亿元，同比增长13.03%，创造了单季营收的历史新高；实现归母净利润9.71亿元，同比增长 34.89%；扣非后归母净利润达到 10.33 亿元，同比大幅飙升 45.64%。
在业绩展现出强劲盈利弹性与成本管控优势的同时，太阳纸业同日密集披露多份重磅扩建与资本运作公告：拟在山东基地颜店厂区合计斥资40亿元，建设年产60万吨绿色纸基包装新材料项目与年产50万吨天然生物质纤维（化学木浆）及配套工程；同时宣布以自有资金10亿元对全资子公司南宁太阳纸业实施增资。
单季扣非大增45.6%，全产业链一体化红利集中兑现
透视太阳纸业第三季度的财务数据，公司呈现出极为鲜明的造纸工业“全链条精益运转与经营杠杆释放”特征。
在单季度实现111.02亿元营收的大盘下，归母净利润（9.71亿元，+34.89%）与扣非归母净利润（10.33亿元，+45.64%）的增速显著跑赢营业收入增速。扣非净利润规模甚至超过了法定归母净利润，印证了其主营造纸与制浆业务的高质量盈利成色，彻底摆脱了非经常性收益的干扰。
这一业绩爆发的微观内核首先在于林浆纸一体化对冲原材料波动，通过老挝基地的自备林地与木浆资源，叠加广西基地与山东基地的连续稳定生产，公司最大程度锁定了纤维原料成本，有效抵御了国际商品木浆价格的宽幅震荡；
其次得益于多纸种均衡布局优势，文化纸、铜版纸、箱板瓦楞纸、生活用纸及特种纸等多元化产品矩阵协同发力，高附加值品类稳定贡献利润垫，以及成熟车间保持极高的设备综合利用率，规模化红利进一步压降了单吨生产能耗与折旧分摊。
40亿重注山东颜店厂区：自制浆与包装纸工程同步落地
在既有产能平稳放量的同时，太阳纸业继续强化山东本部基地的战略支撑地位，正式宣布在颜店厂区上马两大互补型重点项目，合计规划投资额达40亿元人民币。
投资15亿元年产60万吨绿色纸基包装新材料项目。该项目以再生纤维和商品木浆为主要原料，规划新建1条年产60万吨的现代化绿色纸基包装新材料生产线。项目预计总投资15亿元，资金主要来源于企业自有净现金流与银行信贷统筹。
工程按计划将于2026年内启动，预计2026年底前完成总投资的20%，2027年第四季度完成全部投资并进入试产阶段。该产线的投产，将推动山东基地包装纸产品由常规箱板纸向轻量化、高强度、绿色多功能包装新材料升级，显著提升区域包装纸的高端供给比例。
投资25亿元年产50万吨天然生物质纤维（化学木浆）及配套工程。为彻底化解外购木浆的依赖与价格牵制，太阳纸业配套上马制浆核心工程。该项目以商品木片为原材料，建设1条年产50万吨天然生物质纤维（化学木浆）生产线，并同步配建大型碱回收工程、余热发电装置、白泥回收循环利用工程以及110kV专用升压变电站。
该工程总投资 25亿元，建设进度与60万吨包装纸项目保持同步，同样锁定了2027年第四季度完成全部投资并进入试车。这一50万吨化学木浆工程的投运，将极大拔高山东基地的纤维自给率，与造纸产线形成原位物料对接，从源头上锁定低成本化学纤维供给，同时自备碱回收与余热发电设备将为厂区持续输出低成本绿色动力与蒸汽。
财务评估显示，两大项目合计40亿元的资本支出按节点分期推进，依靠公司强大的经营性净现金流（前三季度扣非利润已近30亿元）与低成本信贷支撑，资金链条安全边界充沛，不会对日常营运资金形成挤压。
夯实广西出海通道，提速“三大基地”协同
在巩固山东本部基本盘的同时，太阳纸业对华南及西南前沿的资本支持同步加码。
公司董事会审议通过，拟以自有资金人民币10亿元对全资子公司南宁太阳纸业有限公司进行现金增资。增资完成后，南宁太阳的注册资本将由原有的30亿元大幅扩容至40亿元人民币。
作为太阳纸业近年来重点打造的南方战略枢纽，南宁基地承担着链接西南消费腹地、对接老挝基地原料与辐射东盟出海航道的关键职能。本次10亿元增资将有效充实南宁子公司的资本金实力，优化其资产负债结构，为其后续特种纸、包装纸等在建及规划工程的推进提供充沛的资金底盘。
这一系列动作紧密契合了太阳纸业既定的“四三三”中长期发展战略，生动勾勒出国内造纸航母在存量周期的进化路径。
山东基地深耕技术与高阶升级。依托兖州本部、颜店与邹城厂区，全面实施产能提质增效与自制浆闭环，筑牢集团在管理、研发与高端造纸上的策源地地位。
广西基地（北海+南宁）发力规模与通道。依托沿海及沿边优势，深耕林浆纸全产业链集群，打造面向国内华南与东盟国际市场的双循环枢纽。
老挝基地掌控源头林地资产。依托海外速生林造林网络与原生纤维产线，为国内基地输送稳定、低成本且不受地缘壁垒扰动的优质纤维原料。
从单季度超10亿扣非净利的高光成绩，到40亿重金扩建山东木浆与包装纸项目，再到10亿注资南宁基地提速西南扩产——太阳纸业在行业大洗牌阶段展现出极强的战略定力。
通过将生产要素向“极高比例自制纤维、自备绿电动力岛、深水港与内陆铁水联运、跨基地协同”持续集中，这家全产业链领航者正在将周期波动的外部阻力，彻底转化为拉开同业竞争身位的加速度。
