近期，北美箱板纸市场一改阴霾密布的态势，似乎开始透出一线曙光，引发了行业内的广泛关注与讨论。尽管挑战犹存，但一系列积极的信号预示着该行业或将迎来一个黄金发展时期。
市场现状：挑战与转机并存
根据Fastmarkets RISI在《纸浆与造纸周刊》上发布的月度数据显示，北美箱板纸市场在6月份的价格和需求基本与5月份持平。报告指出，纸箱需求虽有涨有跌，但总体呈现略微好转的趋势。然而，RISI的一些业内人士也表达了担忧，认为当前市场不确定性加剧，未来需求走势仍难以预测。这种观点反映了市场在经历此前波动后，对未来走向仍抱有谨慎态度。
尽管6月份市场表现趋于平稳，但美国银行证券的分析师们却预计，6月份之后箱板纸价格可能会面临下跌压力。他们在6月17日发布的最新一期箱板纸市场调查报告中指出，受访的18家独立瓦楞纸箱制造商普遍认为“瓦楞纸市场正在恶化”。值得注意的是，目前约有61%的受访者预计箱板纸价格将很快下跌而非上涨，这一比例相较于3月份的11%有了显著提升。同时，67%的受访者认为箱板纸价格下跌的可能性大于上涨的可能性，这无疑给短期市场蒙上了一层阴影。
美国银行证券研究分析师乔治·斯塔福斯在一份备忘录中对此现象表示了好奇。他指出：“尽管数据中也有一些积极的方面，但这项调查结果却比我们最近在行业圆桌会议上的评论结果更弱，这让我们感到好奇。我们的经验表明，报告的基准价格下跌之前，通常需要经历几个月的疲软期。”他进一步推测，受访者可能尚未完全感受到近期工厂关闭所带来的影响，这或许是导致短期悲观情绪蔓延的原因之一。
产能优化：结构性变革的催化剂
然而，就在市场对短期价格走势感到担忧之际，一系列重要的工厂关闭行动却被分析师们视为推动箱板纸行业开启积极转型时期的关键因素。信托证券公司高级纸张和包装分析师迈克尔·罗克斯兰在6月22日致投资者的报告中指出，到2025年，包括乔治亚太平洋公司、国际纸业公司和史墨菲维实洛克在内的主要生产商已经宣布关闭箱板纸厂。这些关闭行动相当于北美地区箱板纸产能约5.5%的损失。RISI的消息人士还透露，未来几个月可能会有更多工厂面临关闭，这进一步强化了市场供应趋紧的预期。
罗克斯兰在6月17日的一份备忘录中对这些变化表达了积极的展望，他坚定地表示：“我们相信北美箱板纸市场已迎来黄金时代”，并预计这一“黄金时代”至少将在未来几年内持续。他认为，这种积极的转变将由供需平衡的改善所推动，而这“主要得益于旨在降低成本、提高产量和效率的供应合理化”。这种供需平衡的优化，与分析师们几年来一直提及的持续供应过剩形成了鲜明对比，尤其是在新冠疫情导致需求增长放缓之后。
领导层变革与战略重心转移
此外，国际纸业和史墨菲维实洛克等行业巨头的新领导层，也对公司战略进行了重新调整。他们将战略重点放在了成本控制、盈利能力提升和利润率改善上。罗克斯兰强调，这些方面此前并未得到应有的重视，而如今的战略调整将有助于提升整个行业的健康度。
他表示：“反过来，我们相信这可能会推动行业的结构性转变，从而实现价格的持续上涨和盈利能力的提升。”这一观点预示着，在新的领导层带领下，行业将更加注重长期可持续发展和价值创造，而非单纯追求市场份额。
罗克斯兰总结道，总体而言，箱板纸行业当前所经历的变革表明，该行业“正在成为整个周期中一个值得投资的行业”。这意味着，尽管短期内可能面临价格波动和需求不确定性，但从长远来看，箱板纸行业的基本面正在改善，投资价值也随之提升。
需求预期：触底反弹，前景乐观
尽管美国银行的调查显示，未来两个季度的增长预期有所减弱，预计下降1%，而3月份的预测是增长0.5%，但受访者的需求预期却不像美国银行3月份的全箱调查那样悲观。
回顾此前的市场状况，今年3月份的调查显示，近一半的受访者表示当前需求比三个月前更差，这一比例远高于1月份的8%和2024年11月的零。这表明彼时市场需求疲软的感受非常强烈。然而，最新的6月份调查显示，只有28%的受访者表示需求比三个月前更差，这无疑是一个积极的信号，表明需求下行的压力正在缓解。尽管认为需求好转的受访者比例仅上升了3%，达到22%，但季度变化的主要贡献在于那些认为需求保持不变的受访者。6月份，这一比例达到了50%，显著高于3月份的33%。这说明市场对需求的看法趋于稳定，消除了此前普遍的悲观情绪。
更令人鼓舞的是，对于未来6到12个月的需求情绪，市场表现出更为明显的乐观态度。调查显示，只有12%的受访者认为未来需求会更差，这一比例远低于3月份的30%和1月份的零。超过一半的受访者现在认为未来需求将保持不变，这预示着一个相对稳定的增长预期。
当然，关税和其他不断变化的地缘政治因素可能会在未来几个月对这些纤维市场产生影响，给市场带来新的不确定性。全球经济的复杂性以及供应链的脆弱性，都可能在一定程度上影响箱板纸的需求和价格。然而，截至6月份美国银行的调查，72%的受访者表示，他们没有看到与关税或其他供应链因素相关的库存增加。这表明，至少目前来看，外部因素尚未对库存水平造成显著冲击，也间接说明了市场供需关系的相对健康。
综合来看，北美箱板纸市场正经历一个复杂的过渡期。短期内，价格可能面临下行压力，但这一压力在很大程度上是此前市场疲软的滞后反映。从长期来看，工厂的关闭和产能的优化，以及行业领导层对成本、盈利能力的重新关注，正在推动箱板纸行业进行结构性调整，使其走向更加健康的供需平衡。
市场对未来需求的预期也呈现出触底反弹的迹象，尽管增长幅度可能较为温和，但需求的稳定性正在增强，悲观情绪逐渐消散。尽管仍需警惕地缘政治和宏观经济因素的潜在影响，但行业内部的积极变革，正使其成为一个更具韧性和投资价值的领域。
