一、7月白板纸整体行情回顾
7 月国内白板纸整体行情保持上行通道，但月末阶段涨价节奏放缓，市场多空供需博弈加剧。伴随中下旬核心原料废纸价格回落，成本端支撑力度走弱，纸价上行动能不足，行情上涨节奏承压，目前国内灰底白板纸主流终端成交价格约3660元/吨。
整月价格走势可以划分为上下两个周期。7 月上半月废纸原料价格持续走高，生产成本抬升倒逼纸企调价意愿强烈。头部规模纸企部分产品牌号累计上调 200 元 / 吨，中小型纸企顺势跟涨，多数厂家调价幅度达到 100 元 / 吨。步入下半月之后废纸行情转头下行，成本红利消退。即便大型纸企依旧保持挺价心态，陆续发布 7 月末、8 月初涨价通知，可中小纸企跟进动力偏弱，不少厂家的上调报价难以落地，实际成交依旧留有议价空间。
（一）上游原料：废纸先涨后跌，企业利润被动修复
本月白板纸核心原料废黄板纸走出先涨后跌的行情，成本支撑由强转弱，带动白板纸行业毛利率呈现前期收缩、后期回升的变化。自 7 月 16 日起，废黄板纸结束前期连续上涨行情开启回落；原料成本下行之后，纸企生产负担减轻，盈利空间得到改善。
（二）供给端：生产开工平稳，库存先降后增
7 月白板纸生产端整体运行平稳，多数纸企维持常态化投产；仅下旬华东少数生产线安排停机检修。综合来看，检修带来的产能收缩影响有限，行业整体开工负荷、月度总产量依旧环比上涨。库存层面具备明显阶段性特征，上旬原料涨价、纸企积极出货，库存持续消化走低；下旬涨价落地困难、成交转淡，成品货源积压，企业库存再度回升。
（三）需求端淡季成交偏弱，下游观望情绪浓厚
处在包装行业传统淡季，终端礼盒、包装订单释放有限。下游加工厂拿货心态谨慎，刚需采购为主，叠加纸企下旬报价上调受阻，现货商谈空间放宽，整体市场交投热度回落。
二、8 月白板纸市场行情预测
综合供需、原料、季节性订单等多重因素，预判 8 月白板纸价格存在小幅上行空间，旺季订单释放、供给收缩将会缓和现阶段的供需矛盾：
需求端：中秋旺季订单逐步释放，下游以去库存为先8 月中秋礼盒包装订单开启备货周期，终端需求预期回暖。不过前期经销商已经完成一轮补库，现阶段流通货源储备充足，短期经销商优先消耗手上存量货物，新增大批量采购意愿偏弱，旺季回暖属于循序渐进。
供给端：检修、产线转产落地，货源供给收缩多家白板纸生产企业已经公示 8 月生产线停机检修、改产其他纸种的计划。随着部分产能临时退出，市场白板纸出货总量将会回落，有效缓解当下成品纸库存偏高、供需紧张的局面，为纸价上涨铺垫基础。
原料端废纸行情先抑后扬，后期成本支撑回暖预计 8 月废黄板纸行情为先跌后涨。上旬淡季成品纸出货一般，纸企压低废纸收购价；中下旬包装旺季开启，原纸采购量上涨，废纸需求回暖带动原料价格回升，成本端再度为白板纸价格提供支撑。
