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白卡纸出口订单好转 头部企业有望受益集中度提升

   日期:2022-07-04 15:23      中国纸箱网
(1)造纸与包装印刷:1)木浆系纸种:白卡纸方面,成本高位震荡形成支撑,出口订单需求景气度持续,但国内需求持续低迷。从数据端看近期纸价有所回落。文化纸方面,纸浆价格持续高位形成支撑,中小纸厂利润承压,随着纸厂高价浆逐步到位,且需求景气度较低,行业吨毛利持续下行。木浆方面,海外纸浆供应端事件多发,且海外需求逐步边际改善,导致纸浆价格居高不下。5月以来外盘浆持续提涨。综合木浆基本面看,短期扰动因素对浆价影响是暂时的,长期会回归供需决定的合理价格水平。

2)废纸系纸种:山鹰纸业前期提价局部落地带动市场部分中小纸厂跟涨,近期随着需求的边际弱化,纸价有所下行。库存方面因下游需求季节性因素,库存持续降低。长期看大厂持续增强国废渠道建设,对黄板纸原料掌控力度提升,原材料成本上涨中有望扩大市占率;前期在海外布局废纸浆的纸企掌握低成本长纤维来源,在高端箱板纸领域话语权增强。

3)特种纸:受益于下游的电商、快递行业,板式家具、食品饮料等消费行业的高速发展,对应的特种纸板块业绩弹性较大。

(2)家具:内销市场多项利好政策出台。(1)内销市场:地产政策的边际改善持续值得关注,产业链下游企业目前从估值的角度看性价比突出;(2)外销市场:美国地产强势复苏,带动家居出口需求旺盛。目前二手房交易增速仍然稳健,销售和新开工的稳健增速预计将维持美国家具需求景气。

(3)个护:国产替代&渠道裂变&专业化分工,吸收性卫生用品行业迎发展新机遇。

(4)文娱珠宝:行业具有较强的消费属性,消费趋势逐渐品牌化,且发展与整体经济水平发展休戚相关,看好传统业务发展稳固。

(5)其他轻工:在后疫情时代,LED与民用电工行业格局不断演化与渠道持续裂变中,龙头企业竞争实力凸显。

(6)新型烟草:2022年4月中旬我国电子烟政策密集出台,自4月13日正式国标发布后,4月15日生产许可证、批发和零售许可证等指导文件同时出台,全面监管框架基本确立。在口味限制及非排他性的集合店模式下,行业竞争回归产品本源。
 


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